201?198代理注册 2注册资产评估师“先知点”之长期股权投资评估（下�
【例 8�6】某资产评价公司受托对E公司的资产举办评价，E公司具有某一公司非上市贸易的寻常股股�10万股，每股面�1元。在持有功夫，每年股利收益率（股利除以股本）均在15%左右。评价人员对发行股票公司举办考查解析后以为，�3年可连结15%的收益率；从�4年起，我不知�198娱乐代理。一套大型先辈坐褥线托付应用后，可使收益率进�5个百分点，并将继续上去。评价时国库券利率为4%，假定该股份公司是公用事业企业，股权。其风险报酬率决定为2%，折现率�6%，则该股票评价值为（未斟酌股权比例对股票价值的影响�
『准确答案�
股票的评价价值＝�3年收益的折现值＋�4年后收益的折现�
�100 000×15%×（P/A�6%�198娱乐代理�3）＋�100 000×20%/6%）×（1�6%�-3
�15 000×2.6730�20 000/6%×0.8396
�40 095�21 198 611�319 962（元�
2.优先股的评价。代理技巧�
�1）一般优先股的评�
①前�
股票发行企业资本组成合理，企业盈利材干强，具有较强的支出材干�
②评价方�
根据事前决定的股息率（每股股利与每股面值的比例）计算优先股的年收益额，然后举办折现或资本化照料。学�2注册资产评估师“先知点”之长期股权投资评估（下）�
P——优先股的评价值；
Ri——第i年的优先股收益；
r——折现率�
A——优先股的等额股息收益�
④举例：
某被评价企业持有另一家股份公司优先股500股，每股面�10元，年股息率�10%，评价时，听�198代理注册。国库券利率�7%，评估师。评价人员经过考查解析�201。决定风险报酬率�2%，该优先股的折现率（资本化率）为9%�198娱乐代理�
F－优先股的预期变今世价；
n－优先股的持有年�
其他符号的含义同�
�2005 年考题举例】甲评价机构�2005�1月对A公司举办评价，A公司具有B公司发行的非上市寻常�200万股，每股面�1元。你�198平台代理稳赚。经评价人员预测，评价基准日后该股票第一年每股收益率�5%，第二年每股收益率为8%，第三年每股收益率（每股股利与每股面值的比例）为l0%，相比看代理技巧。从第四年起，因坐褥、贩卖步入正轨，专利产品进入幼稚期，因而每股收益率可达l2%�198平台代理赚钱。而且从第六年起，其实198娱乐代理。B公司每年年终将把税后成本�80%用于股利分配，另20%用于公司扩充再坐褥，想知�198代理注册。B公司净资产收益率将连结�15%的程度上。要是无风险报酬率为4%，风险报酬率�6%，评价基准日�2005�1�1日，求A公司所具有的B公司股票的评价值。（央求条件：对比一下代理技巧。最终收场以万元为单位，小数点后保存两位。）
『准确答案�
1.折现率＝4%�6%�10%
6.该股票评价值＝37.43�31.29�212.89�281.52（万元）
二、股权投资的评价
（一）股权投资概�
1.股权投资含义
投资主体以现金资产、实物资产或有形资产等直接投入到被投资企业，你看198平台代理。取得被投资企业的股权，从而经过议定掌管被投资企业获取收益的投资行为�
2.股权投资的投资收益的分配形式�2注册资产评估师“先知点”之长期股权投资评估（下）�
�1）按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参与被投资企业净收益的分配�
�2）按被投资企业的贩卖支出或成本的必定比例提成�
�3）按投资方出资额的必定比例支出资金应用报酬�
3.股权投资的投入资本的处置
�1）投资无穷期的，不生计投入资本的处置方法。你�198平台代理�
�2）投资无限期的，则在协议期满后，其处置方法一般有：事实上代理�
①按投资时的作价金额以现金退还�201�
②返还实投资产。学�198代理注册�
③按协议期满时，你知�198娱乐会员优势。实投资产的变今世价或续用代价作价，以现金返还等�
（二）非控股型股权投资（多数股权）评�
1.看待非控股型股权投资评价，资产。可以采用收益法。我不知道评估�
�1）看待合同、协议鲜明商定了投资报酬的永恒投资，可将按正派应得到的收益折为现值，作为评价值�
�2）对到期发出资产的实物投资情状，可按商定或预测出的收益折为现值，再加上到期发出资产的现值，对于注册。计算评价值�198代理注册�
�3）看待不是直接获取资金支出，而是取得某种权柄或其他直接经济效益的，可经过议定了解解析，看看代理技巧。测算相应的经济效益，折现计值�198代理注册�
�4）看待鲜明没有经济利益，也不能造成任何经济权柄的投资则按零价值计算�
2.在异日收益难以决定时【不能采用收益法�
�1）采用重置价值法举办评价�
即经过议定对被投资企业举办评价，198平台代理赚钱。决定净资产数额，再根据投资方所占的份额决定评价值�
�2）要是举办该项投资的期限较短，价值变化不大，被投资企业资产账实适合，其�198平台代理稳赚�198平台代理。可根据核实后的被投资企业资产负债表上净资产数额，再根据投资方所占的份额决定评价值。事实上之长�
【仔细】非论采用什么方法评价非控股型股权投资，都应斟酌多数股权要素能够会对评价值孕育发生的影响�
（三）控股型股权投资评价 【评价思绪�
�1）对被投资企业举办全体评价后再测算股权投资的价值�
�2）全体评价应该以收益法为主，分外情状下，198平台代理。可以独自采用市场法�
�3）对被投资企业全体评价，基准日与投资方的评价基准日沟通。听�198娱乐会员优势�
（四）股权投资评价应该仔细的问题
1.不能够将被投资企业的资产和负债与投资方归并，想知道投资。而应该独自评价股权投资的价值，并记实在永恒股权投资项目之下�
2.评价人员评价股东部门权益价�，应该在相宜及确凿可行的情状下斟酌由于控股权和多数股权等要素孕育发生的溢价或折价。先知。资产评价人员应该在评价敷陈中披露能否斟酌了控股权和多数股权等要素孕育发生的溢价或折价。长期�
【例 8�8】某资产评价公司受托对甲企业具有的乙公司的股权投资举办评价。采用全体评价再测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与乙企业举办联营，学�198平台代理稳赚。协议商定联营期 10年，按投资比例分配成本。甲企业投入资本30万元，注册。其中现金资�10万元、厂房作�20万元，对�198娱乐会员优势。占联营企业总资本的30%，合同商定，合营期满，以厂房返还投资。该厂房年折旧率�5%，看着代理技巧。净残值率�5%，评价前两年的成本分配计划是：第一年达成净成本15万元，甲企业分得4.5万元，第二年达成净成本20 万元，甲企业分得6万元。目前，联营企业坐褥仍旧坚固，今后每年收益率（依据投入资本计算的收益率）20%是能保证的，期满后厂房折余价�10.5万元。经考查解析，折现率�15%，则评价值为�
『准确答案�
P�300 000×20%×（P/A�15%�8）＋105 000×�1�15%）－8
�60 000×4.4873�105 000×0.3269
�269 238�34 324.5
�303 562.5（元�
仔细：这里庄敬来讲，应该说厂房折�20年，净残值率�5%，从而能够计算出折旧率为�1�5%�/20�4.75%。从�10年的折旧�20*4.75%�9.5，联营期满后折余价值为20�9.5�10.5万元�
要是依据问题标折旧率�5%计算，则10年的折旧�20*5%�10万，联营期满后折余价值庄敬来讲应该是10万元�20�20×5%×10）�